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宋城演艺的模式能走多远?

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  • 发布时间:2019-06-28 22:48
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【概要描述】对于宋城演艺来说,被排除在主题公园之外,也意味着如何提升项目整体吸引力,让游客在园区内停留更长时间成为新的挑战。11月19日发布的《2016年主题公园和博物馆报告》(以下简称“报告”)中,包括华侨城主题公园、华强方特、长隆集团在内的中国3家主题公园,入围了2016年全球主题公园集团十强,然而,2015年排名第十的宋城演艺因为配套游乐设施规模相对较小不再列入主题公园统计范畴。针对此次宋城演艺未出现在

宋城演艺的模式能走多远?

【概要描述】对于宋城演艺来说,被排除在主题公园之外,也意味着如何提升项目整体吸引力,让游客在园区内停留更长时间成为新的挑战。11月19日发布的《2016年主题公园和博物馆报告》(以下简称“报告”)中,包括华侨城主题公园、华强方特、长隆集团在内的中国3家主题公园,入围了2016年全球主题公园集团十强,然而,2015年排名第十的宋城演艺因为配套游乐设施规模相对较小不再列入主题公园统计范畴。针对此次宋城演艺未出现在

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对于宋城演艺来说,被排除在主题公园之外,也意味着如何提升项目整体吸引力,让游客在园区内停留更长时间成为新的挑战。

11月19日发布的《2016年主题公园和博物馆报告》(以下简称“报告”)中,包括华侨城主题公园、华强方特、长隆集团在内的中国3家主题公园,入围了2016年全球主题公园集团十强,然而,2015年排名第十的宋城演艺因为配套游乐设施规模相对较小不再列入主题公园统计范畴。

针对此次宋城演艺未出现在主题公园名单中,报告中解释,虽然园区数量和游客量连年增长,但是由于宋城演艺的重点是大型演艺秀,其他配套游乐设施规模相对较小,不再将宋城演艺的园区归类为大规模、可供游客驻留一整天的主题公园,因此,2016年主题公园报告不再包括宋城演艺。

业内人士分析称,从宋城近年来的投资布局不难看出,该公司正在从重资产模式向“资源整合+轻资产输出”转型,在异地复制过程中积累了品牌效应,但随着新一波的快速扩张,风险也随之发展而来,同时园区配套游乐设施吸引力有限,也成为该公司持续发展的“隐忧”。

宋城演艺最初开始的主营业务是杭州的“宋城景区”,主要收入来源是景区门票和“千古情”实景演出的门票收入。2010年12底宋城演艺在创业板成功上市,募集资金21.28亿元。

推出新项目,获得高增长

募集到资金后,宋城演艺开始向外扩张,在全国多个主要旅游城市复制其“主题公园+演出”的业务模式。如果单看宋城演艺上市以来的营业收入增长情况,确实是一条非常漂亮的上升曲线。如下图:

从上图可以看出,宋城演艺营业收入的增长速度非常之快,2014年同比增长38%,2015年更是同比增长81%,虽然2016年有所下滑,也有高达56%的增长速度。如此惊人的增长速度,宋城演艺是怎么做到的呢?

拆解一下宋城演艺的营业收入来源一切就豁然开朗了。宋城演艺的分项目营业收入如下图所示:

从图中不难看出,宋城演艺营业收入的大幅增长,主要原因是新增业务所带来的。2014年的大幅增长是由于当年3月和5月,丽江和九寨项目先后开业,以及前一年9月才开业的三亚项目在2014年有整年的收入录入,所以获得大幅增长。但如果单看杭州地区的业务,2014年的营业收入同比却有小幅下降。

同样,2015年和2016年营收的大幅增长也是因为新增业务所带来的。2015年7月宋城演艺以约26亿元的价格完成对六房间的收购,当年,六房间从7月份开始的营收3.69亿元,2016年并表六房间营收10.9亿元。这成为这两年宋城演艺营业收入增长异常高的主要原因。

将宋城演艺营业收入的增长情况对照宋城演艺上市以来的新增业务的时间表来看,可以更清晰的看到宋城演艺营业收入大幅增长的原因:依靠外延式增长,而不是内生动力。

随着宋城演艺业务版图的不断扩大,已经构成了杭州宋城旅游区、三亚宋城旅游区、丽江宋城旅游区、九寨宋城旅游区等十大旅游区、三十大主题公园,宋城千古情、三亚千古情、丽江千古情、九寨千古情、惊天烈焰、脱越快闪等五十大演艺秀,和中国演艺谷等数十个文化项目。已经显现出了旅游娱乐大集团的轮廓。然而仔细研究宋城演艺的业务模式,又不免让人担忧,在全国各地复制其“主题公园+演出”的业务模式还能走多远?由这种“复制”扩张所带来的营业收入的增长,可持续吗?

新业务后续增长乏力

如果靠着对外投资能够带来营业收入规模的快速增长,以及优厚的经济效益当然是好事。但是如果只能依靠对外投资来获得营业收入的增长,那么或许就有问题了。一旦投资扩张的步伐停止,公司能经营好手中已有的资产吗?

下图是宋城演艺分项目营业收入同比增长情况,从图中可以看出宋城演艺在杭州大本营的营业收入增速除2015年外,总体呈现下降趋势。

三亚项目和丽江项目总体上增速也在放缓。之前年度之所有较高,主要是因为刚才开张,同比数据的范围不一致。从2017年中报的数据来看,这两个项目的营业收入同比增长速度分别为10.9%和1.9%,并不高。宋城演艺2016年的营收数据也能在一定程度上反映出增长放缓的问题。宋城演艺新开业项目主要集中在2013年、2014年开业,到2015年已经记录了各个项目完整的年度营收数据,拿2015年和2016年比较可以说明一定问题。2016年除去六房间的营业收入,杭州、三亚、丽江、九寨、泰安等五个项目的整体营业收入同比2015年仅增长8.4%。这说明新业务在头几年带来高速增长后,很快就失去了拉动营收快速增长的能力。

想要保持营业收入高速增长,宋城演艺需要更多的新项目来支撑。2015年和2016年宋城演艺新签了上海、桂林、张家界、宁乡等四个项目,同时开启了迈向国际化的步伐,签下了澳大利亚项目。

宁乡项目是“轻资产运营”的尝试,该项目在2017年已经开业,而在2016年已经产生了设计策划服务收入,未来还将按比例获取运营收入分成。其它项目预计未来几年也会陆续开业。在可预见的未来几年,宋城演艺的营业收入总体规模还会因为这些新业务而得到快速增长。但是这样的快速增长意义到底在哪里?是做大做强,形成规模效应,还是饮鸩止渴,涸泽而渔?

扩张的终点在哪里?

宋城演艺的扩张短期来看,似乎还看不到终点,尤其是2016年开启国际化进程之后,世界那么大,天空很宽广。唯一的问题在于资金,只要能够继续募集到投资扩张所需的资金,宋城演艺就能够继续前行。

不过从宋城演艺的经营情况来看,资金的压力越来越大。从财务数据来看,宋城演艺营业收入的现金含量越来越低。从筹资情况来看,9月27日宋城演艺因为张家界项目土地使用的相关情况没有解决,中止了为澳大利亚项目、上海项目、张家界项目筹资的非公开发行计划。预计会对这些项目的建设产生一些影响。

除了资金问题,更为令人担心的是,宋城演艺在全国多点开花的疯狂复制“主题公园+演出”的业务模式,其最终是产生协同效应,还是导致景区过剩和游客的审美疲劳?

从宋城演艺以往项目的经营情况也看,更多的还是靠扩张来带动增长,内生动力并没有显现出来。一个项目开业头几年能够有一定增长,随后趋于平淡,甚至是下滑。

从宋城近年来的投资布局发现,宋城演艺开始向轻资产模式快速扩张。虽然在第一阶段重资产异地复制取得了成功,但是宋城演艺在2016年年报中表示决定终止泰山大剧院合同和武夷山项目,“泰山千古情”及武夷山项目异地复制扩张并不成功,宋城演艺在向全国扩张过程中遭遇到不小挑战。宋城演艺认为,轻资产业务将成为支撑该公司长期发展的又一品牌业务板块,将带来可持续的利润增长空间,并有助于强化演艺事业网络、增加线下流量入口。

关于转型

从宋城演艺的多元化布局中,隐约可以看见一个大娱乐生态的身影。但是这个身影依然很模糊,六房间的业务和“主题公园+演出”业务之间的联系很弱。以这两个业务为核心分别向外围衍生,也很可能产生两个截然不同的生态系统。一个依然是互联网娱乐生态,比如六房间向网络游戏的延伸,其实还是在线上娱乐方面延伸;另一个依然是线下“主题公园+演出”的旅游生态。所以宋城演艺的业务模式能不能突破现在的局面,带来新的增长点依然看不清。

从短期来看,随着新项目陆续投入运营,宋城演艺营业收入也会随之快速增长,在资本市场还有一定市场。

伴随着宋城演艺园区的收入占比下降,互联网演艺平台收入占比上升。公开数据显示,截至2016年,宋城演艺互联网演艺板块即六间房营收占比一跃上升至41.23%,收入同比增长195.37%。但短期的成功并不一定代表长期稳健的收益,在业内人士看来,互联网直播行业竞争激烈,六间房作为中国最早的直播网站之一,并没有特别核心的优势,能得到较好的利润业绩仅仅是因为正好处在行业极速上升的风口上,随着竞争白热化,能否长期保持高利润是个疑问。

业内分析称,过度在全国各地铺开,进行轻资产合作,对公司的经营和品牌管理能力提出了新的要求和挑战。此外,对于轻资产项目的获利能力到底有多大,还言之尚早。宋城演艺应加强对品牌的控制力,以及对现有知识产权的保护力度,拿出有艺术价值的作品。同时,被排除在主题公园之外,也意味着对宋城演艺来说,如何提升项目整体吸引力,让游客在园区内停留更长时间成为新的挑战。

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